概述：2月春節(jié)后涂鍍板卷迎來開門紅，節(jié)后首個(gè)交易日全國鍍鋅板卷均價(jià)較節(jié)前上漲36元/噸，彩涂板卷較節(jié)前上漲46元/噸，一直到初八大部分市場開始復(fù)工以后價(jià)格繼續(xù)上調(diào)。但是由于下游需求跟進(jìn)速度緩慢且期貨盤面調(diào)整，現(xiàn)貨價(jià)格快速回調(diào)，不像往年那般持續(xù)上漲。那么進(jìn)入3月份以后，雖然涂鍍板卷在熱軋板卷及期貨盤面的帶動(dòng)下跟隨上漲，但是下游實(shí)際需求仍表現(xiàn)較弱，并且?guī)齑嫒栽诶蹪q當(dāng)中暫時(shí)未出現(xiàn)拐點(diǎn)。照此來看，3月份涂鍍板卷價(jià)格又將如何發(fā)展？筆者從以下幾個(gè)方面進(jìn)行簡要分析。

一、涂鍍無縫厚壁鋼管廠家國內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)情況

2月份鍍鋅和彩涂板卷產(chǎn)能利用率均處在偏低狀態(tài)，主要是因?yàn)槊駹I企業(yè)春節(jié)期間停產(chǎn)檢修，檢修時(shí)間大致7-15天，國營企業(yè)基本都在正常生產(chǎn)狀態(tài)，到2月中旬以后受冬奧會(huì)限產(chǎn)影響較大，整個(gè)2月全國鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率均值為49%，較去年同期大概下降10%左右。進(jìn)入3月份以后，鍍鋅板卷的產(chǎn)能利用率在逐漸恢復(fù)，尤其是在冬奧會(huì)結(jié)束以后，恢復(fù)速度明顯加快。但是3月份部分國營無縫厚壁鋼管廠家又將面臨年修，像首鋼京唐1#鍍鋅檢修5天，2#鍍鋅從3月4日開始檢修5天，總共預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量約1.1萬噸。總體來看，3月鍍鋅板卷產(chǎn)能利用會(huì)有所恢復(fù)或維持在60%左右。

圖1：國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率情況

彩涂板卷2月份產(chǎn)能利用率下降速度較快尤其是春節(jié)期間除國營廠正常生產(chǎn)以外，民營生產(chǎn)企業(yè)基本都在停產(chǎn)檢修狀態(tài)。正月十五以后才逐漸恢復(fù)到53%左右，近兩周也一直處在上升狀態(tài)。據(jù)了解，一季度彩涂板卷整體需求偏弱，加上原材料C料價(jià)格的不斷上漲，使得加工企業(yè)的盈利水平減少，不過考慮與其他品種相比彩涂仍有一定的利潤空間尤其是國營生產(chǎn)企業(yè)，因此其產(chǎn)能利用率或?qū)⒕徛謴?fù)，預(yù)計(jì)3月份彩涂板卷產(chǎn)能利用率將維持在58%左右。

圖2：國內(nèi)彩涂板卷產(chǎn)能利用率情況

二、涂鍍板卷庫存情況

截至2月底，鍍鋅板卷總庫存189.14萬噸，周環(huán)比上升1.89萬噸，彩涂板卷總庫存46.39萬噸，周環(huán)比下降0.29萬噸。據(jù)悉，由于春節(jié)后市場價(jià)格波動(dòng)頻繁且下游復(fù)工速度緩慢，使得鍍鋅板卷與其他品種相比出貨相對困難，截至2月底仍處在累庫過程中。從區(qū)域庫存來看，華南地區(qū)增量最為明顯，最新庫存統(tǒng)計(jì)其庫存量達(dá)到36.2萬噸，周環(huán)比增加0.8萬噸。華南市場作為消費(fèi)地，其鍍鋅板卷庫存的增加也能反映出市場需求情況確實(shí)不樂觀。筆者認(rèn)為，一季度鍍鋅和彩涂板卷需求想要進(jìn)一步釋放存在困難，那么在整體供應(yīng)恢復(fù)之后，供應(yīng)或?qū)⒋笥谛枨?，庫存可能將繼續(xù)累加到3月中旬。

圖3：國內(nèi)涂鍍板卷庫存走勢

三、市場利潤情況

2月邯邢地區(qū)C料結(jié)算價(jià)4970元/噸，較1月份4750元/噸上漲220元/噸。進(jìn)入2月份以后，民營鍍鋅板卷價(jià)格走勢相對平穩(wěn)，初七后正式恢復(fù)報(bào)價(jià)跟隨期貨盤面上調(diào)價(jià)格，民營鍍鋅板卷均價(jià)最高達(dá)到5730元/噸，而后受期貨回落又跟隨下調(diào)到月底跌至5670元/噸。從成本端來看，2月民營鍍鋅板卷平均生產(chǎn)成本5675元/噸，而民營鍍鋅現(xiàn)貨均價(jià)為5689元/噸，兩者也僅相差14元/噸。從圖中可以看出，2月上半月生產(chǎn)成本與現(xiàn)貨價(jià)格倒掛，但是到下半月之后盈利空間在逐漸擴(kuò)大。

圖4：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

四、國內(nèi)市場表現(xiàn)

（一）主導(dǎo)市場行情走勢回顧

2月全國鍍鋅板卷均價(jià)5817元/噸，較上月5724元/噸上漲93元/噸。從2月初5726元/噸到月底5816元/噸上漲90元/噸。筆者認(rèn)為本月價(jià)格的整體上漲主要是兩方面作用影響，一方面：初七復(fù)工以后市場迎來開門紅，在情緒面的刺激下拉漲市場價(jià)格，更多是消息面的作用，在期貨盤面下跌時(shí)又帶動(dòng)現(xiàn)貨回落；另一方面則是近一周外部消息刺激期貨盤面連續(xù)幾日上漲，也帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格的再次上調(diào)。因此在這兩個(gè)階段的推動(dòng)下，鍍鋅板卷價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢。但是筆者從下游及當(dāng)前庫存來看，鍍鋅板卷的實(shí)際需求并未得到明顯釋放，大多數(shù)以完成年前訂單為主，新接訂單偏少，包括庫存也是在持續(xù)累加中，因此3月份鍍鋅板卷僅憑消息面刺激很難上漲，還需關(guān)注品種間的價(jià)差及下游接單情況。

圖5：鍍鋅卷板全國均價(jià)走勢

2月全國彩涂板卷價(jià)格均價(jià)為7057元/噸，較1月份6973元/噸上漲84元/噸。彩涂板卷同樣也在節(jié)后迎來開門紅，尤其是民營企業(yè)更是多次調(diào)整指導(dǎo)價(jià)，使得市場貿(mào)易商報(bào)價(jià)也是跟隨調(diào)整。從圖中可以看出，彩涂板卷價(jià)格高于近兩年同期，無論是國營還是民營價(jià)格均是如此。雖然彩涂板卷價(jià)格仍然表現(xiàn)不錯(cuò)，但也存在兩方面的矛盾。一方面，國營無縫厚壁鋼管廠家出臺3月份期貨價(jià)格上漲300元/噸，與當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格已然倒掛；另一方面，彩涂板卷需求暫時(shí)未有明顯啟動(dòng)，商家普遍反饋需求不暢，下游客戶拿貨意愿較低，為了回籠資金保證現(xiàn)金流也僅能倒掛出貨，所以當(dāng)前彩涂板卷處于有價(jià)無市的狀態(tài)。

圖6：彩涂卷板全國均價(jià)走勢

（二）鍍鋅板卷區(qū)域價(jià)差情況

隨著春節(jié)過后，各地市場鍍鋅板卷價(jià)格也在悄然發(fā)生一些變化。以主流市場中的華南與華北為例，2月華北地區(qū)鍍鋅板卷均價(jià)為5683元/噸，華南地區(qū)均價(jià)為5752元/噸，兩者相差69元/噸。分階段來看，初七以后市場恢復(fù)報(bào)價(jià)華南價(jià)格明顯高于華北地區(qū)，兩地最高相差140元/噸，但隨著市場逐漸恢復(fù)正常流通以后，華南鍍鋅需求與熱軋、冷軋等品種相比明顯偏弱，使得價(jià)格也是不斷下調(diào)，與此同時(shí)華北地區(qū)價(jià)格不斷抬升，因此兩者間的價(jià)差也在收縮過程中。

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津區(qū)域價(jià)差情況

（二）鋅錠與鍍鋅板卷價(jià)格

2月鋅錠也是呈現(xiàn)高開低走的走勢，節(jié)后初七價(jià)格為25340元/噸，而后一路上漲至25766元/噸，漲幅達(dá)到1.68%，而后又處在下跌過程中，到月底跌至24978元/噸，整月均價(jià)為25186元/噸較1月份24889元/噸上漲297元/噸。

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價(jià)格走勢

六、3月市場分析預(yù)測

對于3月份行情筆者認(rèn)為涂鍍板卷將處于跟隨狀態(tài)，主要還需看原料端熱卷的價(jià)格走勢，單從成本端及無縫厚壁鋼管廠家挺價(jià)意愿來看，涂鍍板卷價(jià)格難有較大空間回落，但從下游需求考慮可能短期難有較好釋放，尤其是彩涂板卷。生產(chǎn)方面：隨著北方冬奧會(huì)結(jié)束以后，各生產(chǎn)企業(yè)也是逐步恢復(fù)生產(chǎn)，涂鍍板卷的產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回暖，這也就意味著市場供應(yīng)量增加。庫存方面：截至2月底鍍鋅板卷社會(huì)庫存仍在增加中，尤其是華南地區(qū)鍍鋅板卷庫存增加明顯，這也表明市場需求疲弱，下游并未真正恢復(fù)生產(chǎn)，此情況或?qū)⒀永m(xù)到3月中上旬。價(jià)差方面：當(dāng)前無論是熱鍍還是冷鍍價(jià)差對比來看，鍍鋅板卷均是處在偏低水平。總體來看，涂鍍板卷依靠上游原料價(jià)格有所支撐，但是需求動(dòng)力不足難推大幅上漲，3月份或跟隨熱軋板卷價(jià)格窄幅波動(dòng)運(yùn)行。

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